中國基金報記者 張燕北高考第一天，語文作文題目了屏，“紅樓夢大觀園”“本手、妙手、俗手”成熱議話題。公募基金圈也不住了，紛紛提筆寫起了文。當(dāng)然，作為資產(chǎn)管理構(gòu)的基金公司對于這些作主題有著自己獨到的理解不少公司主要圍繞 “投資”做文章，分享投資中的感所想，同時給投資者有建議。睿遠基金：不妨保多一些“本手”今年全國?高考Ⅰ卷“本手、妙手、手”的作文題在社交網(wǎng)絡(luò)發(fā)熱議。對于這三個圍棋語，睿遠基金有著自己的讀。在高考作文題公布后6月7日下午1點多，睿遠基金便在其官方微信公眾上發(fā)表一篇題為《解讀投中的“本手、妙手、俗手》的文章。文章開篇，睿基金解釋道，本手是合乎理的正規(guī)下法；妙手是出意料的精妙下法；俗手是似合理，而從全局看通常受損的下法。圍棋中也有誡一說：不得貪勝、入界緩、攻彼顧我、棄子爭先舍小取大、逢危須棄、慎輕速、動須相應(yīng)、彼強自、勢孤取和。睿遠基金的章正文分為三部分。第一分以“保持冷靜，管理風(fēng)”為題，將圍棋中的“不貪勝”、“求不敗”類比投資中的“減少失誤”、不虧錢”，闡明堅守信仰重要性。同時文章強調(diào)交所依循的應(yīng)該是投資規(guī)則理論，把握好投資過程，因上努力，果上隨緣”。二部分援引圍棋大師李昌在自傳《不得貪勝》里提的“不求妙手，但求積勝,強調(diào)積累的重要性。勝率是決定長期超額收益的重因素，身邊似乎總有一夜富的“妙手”，但我們應(yīng)為“積勝”而感到踏實。過長期高于50%的勝率，積累超額收益。在第三部，睿遠基金建議，“不得勝，投對本金”。在投資中應(yīng)該避免“倒金字塔式的投入本金。投資中，不保持多一些“本手”，去尋更穩(wěn)固的基礎(chǔ)和更長久勝利。慢，即是快。富國金：“三手”的應(yīng)用都可引致勝局圍繞“本手、妙、俗手”的作文題，富國金也寫了一篇1000字小作文，同樣談了談對投資場景中“本手、妙手、俗”即“三手”的理解。整來看，富國基金的小作文“本手、妙手、俗手”三術(shù)語對應(yīng)到投資中的理念操作一一進行介紹，并得結(jié)論稱，“本手、妙手和手的應(yīng)用都可能引致勝局三者孰好孰壞的結(jié)論也不然?！睂τ诒臼?，富國基認(rèn)為其代表扎實的基本面究。扎實的基本功永遠是求勝局的核心，在棋局上本手的熟練運用，在投資是對基本面的深入研究。于股票投資人及基金投資而言，只有琢磨清楚股票益的根本源頭、基金經(jīng)理操作風(fēng)格等最真實、最基、最切實際的東西，才能構(gòu)建強大的認(rèn)知能力圈，獲認(rèn)知的紅利。而妙手則投資理念/方法論的形成。棋局中的妙手總在賽場上被后來者津津樂道；正如些投資大師、基金經(jīng)理的高光時刻”，被拿來反復(fù)磨和借鑒。富國基金認(rèn)為投資中的妙手，往往是在擔(dān)一定的風(fēng)險的情況下實的，優(yōu)秀的投資經(jīng)理提高定風(fēng)險下“妙手”的勝率是依靠自己成熟的理念和強的自律。妙手的形成，須經(jīng)過對市場高強度的跟研究、經(jīng)年累月的反復(fù)驗，再結(jié)合投資者自身的風(fēng)，才可形成有效的投資方論，，切不可急于求成。于俗手，則是按部就班的資技巧。俗手為按部就班中規(guī)中矩的行棋方法，方四平八穩(wěn)，在高手層面會致直接失敗，但對于新手說，使用俗手是可能必經(jīng)路。在特定的市場趨勢下投資的一些“小規(guī)律”、小技巧”，在短期可能確奏效，但如果對基本面一半解，這類方法往往站不腳，而且不利于自身水平提升。富國基金總結(jié)稱，論是期待畢其功于一役的手，還是期待“無招勝有”的俗手，最終還是要回到對本手的深刻理解上。種方法的有機應(yīng)用，一定為了追求最終的勝局，而是執(zhí)著于細節(jié)和巧勁，這棋手和投資者應(yīng)有的大格，也是棋局和投資相通的力。融通基金：投資通盤“妙手”6月7日晚間，融通基金官方公眾號也發(fā)布一篇小作文，標(biāo)題為《定：通盤無妙手》。文章以善弈者通盤無妙手”開端通過對圍棋、打仗、投資個場景中“通盤無妙手”分析，層層遞進，進行了堂生動的基金定投投教課在圍棋通盤無妙手部分，通基金引用了李昌鎬曾說的：“我從不追求妙手，沒想過要一舉擊潰對手”“妙手”雖然“看起來很”，但存在不穩(wěn)定和不持性，一旦“靈感”枯竭，免手足無措。因此圍棋高也不會追求妙手，而是只求51%的勝率，勝在點滴積累。在打仗通盤無妙手分，融通基金援引中國古“善戰(zhàn)者無赫赫之功”，引用太平軍敗于曾國藩所湘軍的歷史典故，說明了仗中“結(jié)硬寨，打呆仗”重要性。守著陣地不動，主動攻擊，而是一點點挖壕、筑高墻，把進攻變成守，先讓自己處于不敗之，再慢慢積累細小優(yōu)勢，是湘軍取勝之道。融通基評價，曾國藩是一個愛用笨”方法的人，他不喜歡巧的東西，也不相信什么兩撥千斤的事情，因為勝果實從來不是強攻出來的也即，“打仗通盤無妙手。作為文章重點部分，“資的通盤無妙手”是融通金對于投資的深切感悟。通基金稱，投資大師霍華·馬克斯曾經(jīng)在他的投資忘錄里，講過這樣一只基：這只美國的大型退休基，在所有退休基金中排名來沒高于27%，也從來沒低于47%， 連續(xù)14年都是如此。這14年綜合起來，這只基金排在前4%以內(nèi)，是美國業(yè)績最好的基之一。原因正是在于這只金沒有一年是糟糕的，每年的業(yè)績都穩(wěn)定地保持良?；羧A德·馬克斯得出結(jié)，這就是投資成功很重要秘訣。對應(yīng)到投資中，作普通投資者的我們沒有獲超一手信息的渠道，也沒一線投研資源，能做的只找準(zhǔn)自己的定位，運用合的投資方式。緊接著，在章結(jié)尾，融通基金引出了文的中心論點，即普通投者不會預(yù)測市場，不會研企業(yè)，沒有信息優(yōu)勢，沒太多時間精力投入到股市，也無法很好地控制自己投資情緒……而這些弱點可以被定投很好地規(guī)避。論市場漲跌，每月按時扣買入，長期下來獲得一個均成本，等待市場行情到，看似平淡無奇，沒有“手”，但勝在“按部就班，不斷積累。金信基金：資先學(xué)“本手”，才能“手”“本手、妙手、俗手這一作文話題也引起了金基金的注意，吸引其加入作文隊伍中。比較特別的，金信基金站在了基金投者的角度，從三個術(shù)語對的資本市場現(xiàn)象出發(fā)，為資者提出了一些建議。金基金開頭便開宗明義地展了文章論點，相較于出人料的“妙手”，“本手”多的是追求長期維度的盈，雖然短期收益不一定會有爆發(fā)性，但是長期來看往決定基金投資組合長期貝塔收益。如何提高自己“本手”呢？金信基金指，關(guān)鍵在于“悟”出一套合自身的投資方式。而“”的核心則是不斷總結(jié)自的投資實踐經(jīng)驗并結(jié)合正的理論知識。單筆投資的功并不意味著將來可以隨效仿，也不要因為短期的動而否定你長期有效的投策略與方法。比如，前段間市場系統(tǒng)性大幅調(diào)整的候，如果你的“本手”是用定投的方式來應(yīng)對下跌只要堅持住，你的收益往會比梭哈在下跌途中的投者要樂觀。金信基金認(rèn)為“妙手”往往是突破常規(guī)一種操作。基金投資領(lǐng)域“妙手”是在分歧發(fā)生時你看到了別人沒看到的機，或者是別人沒意識到的險，因此要求頗高?！八?”是指貌似合理，但從全看通常會受損的下法。最型的“俗手”就是盲目“漲殺跌”。對于普通投資和新入場的投資者而言，本手”才是根本，而“妙”為錦上添花。只有做長角度來看正確的事，才能機會出“妙手”。財通資：一口氣寫了五篇高考作財通證券資管可謂“愛基心切”，一口氣寫了五篇考作文。將五個高考作文題對應(yīng)到投資當(dāng)中，總結(jié)不少投資心得，讀來受益淺。圍繞全國甲卷《紅樓》眾人題名匾額片段，財基金撰文《抄作業(yè)的三重界》，介紹了投資股票、金過程中從引進吸收到推出新必經(jīng)的三個“炒作業(yè)階段?！俺鳂I(yè)”的第一境界：照搬照抄，直接引。這就好比《紅樓夢》中張從歐陽修《醉翁亭記》有亭翼然”一句中“翼然二字給亭子題名。這多見小白投資者。而第二種境則是融會貫通、借鑒化用即類似于“瀉玉”一詞，借鑒了“瀉出于兩峰之間中的“瀉”字，但又有所新。而作為成熟投資者，抄作業(yè)”的境界需要更上層——獨創(chuàng)。他們不僅要解市場、了解投資標(biāo)的，要認(rèn)清自己，即根據(jù)資金性、投資目標(biāo)、風(fēng)險收益征等因素，提出一套與之匹配的資產(chǎn)配置解決方案圍繞全國乙卷“跨越，再越”的作文主題，財通資釋了投資者所好奇的“為么國力強大了，股市還在3000點附近踏步”問題。文章指出，用更能反映A股全貌的指數(shù)萬得全A來看，兩次奧運期間該指數(shù)漲幅過167%，折合年化漲幅10.33%，實際上完成了跨越。而推動下一次跨的力量是產(chǎn)業(yè)之興、科技魂和財富之聚。針對“北卷題1：學(xué)習(xí)今說”， 財通資管指出，投資是高強的長期賽事，不管何種風(fēng)的投資，都是對時代經(jīng)濟展與產(chǎn)業(yè)變遷認(rèn)知的變現(xiàn)背后的內(nèi)核其實是保持與俱進、不斷迭代的學(xué)習(xí)能。至于“北京卷題2：在線”，財通資管表示，身處個隨時隨地都能在線的時，投資者要避免受各種信干擾，而是要讓思維去指操作，保持思維時刻“在”，而不是操作“在線”最后，圍繞天津卷“尋常火，就是最美的風(fēng)景線”一作文主題，財通資管感，“歷經(jīng)煙火，方得繁華。對應(yīng)到投資中，人們往容易陷入“接飛刀”、“快錢”的異想天開，其實會冷靜地放棄超出能力范的事，理智地看待每一次落，才是最重要的事。融基金：定投——通盤無妙善弈者通盤無妙手。很會棋的人，往往一整盤棋都有神奇的一招，或者力挽瀾的一手。這有點違反我的直覺，為什么是這樣呢一、圍棋的通盤無妙手韓有一位圍棋選手叫李昌鎬是圍棋界的世界級頂尖高，下圍棋的人都知道他。昌鎬16歲就奪得了世界冠軍，被認(rèn)為是當(dāng)代僅次于清源的棋手，巔峰時期橫中日韓三國棋手，號稱“佛”，是圍棋界一等一高。李昌鎬下棋最大的特點也是最讓對手頭疼的手法就是從不追求“妙手”。是每手棋，只求51%的勝率，俗稱“半目勝”。通，一局棋下來，總共也就200-300手，即使每手棋只有一半多一點的勝率最多只要一百多手，就能操勝券。也就是說，只要一步比對手好一點點，就夠贏了。李昌鎬曾對記者：我從不追求妙手，也沒過要一舉擊潰對手。世界名第一的棋手，居然只追51%的勝率，讓很多記者和業(yè)內(nèi)人士都覺得不可思。這恰恰是高手的戰(zhàn)略，謂的“妙手”，雖然看起很酷，贏的很漂亮，但存一個問題——給對方致命擊的同時，往往也會暴露己的缺陷，正所謂大勝之，必有大??；大明之后，有大暗。而且，“妙手”在不穩(wěn)定和不可持續(xù)性，法通過刻意練習(xí)來形成技上的積累，一旦“靈感”竭，難免手足無措。正如衛(wèi)一座城池，只靠“奇兵是不行的，終歸要有深溝高壘的防護。而與之相比“通盤無妙手”看似平淡奇，但是積勝勢于點滴、危機于無形，最終取得勝是穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)?，體現(xiàn)的是同于“妙手”的另一種智。二、打仗的“通盤無妙”中國有句古話：善戰(zhàn)者赫赫之功”。意思是說：于打仗的人往往沒有什么赫的功績。清朝末年，太天國起義，太平軍戰(zhàn)斗力強，大清國20萬八旗兵和60萬綠營兵在其面前都不堪一擊，可最終卻毀在了國藩率領(lǐng)的湘軍手里，這怎么回事呢？不了解情況一定以為曾國藩是一個熟兵法、足智多謀的戰(zhàn)略家其實恰恰相反，在他帶領(lǐng)軍之前，并沒有多少帶兵仗的經(jīng)驗，也不懂什么用之道。之所以能贏，其實六個字——結(jié)硬寨，打呆。曾國藩從來不與敵軍硬硬地短兵相接，即使在勝很大的情況下也從不主動動攻擊，而是每到一個地就在城外扎營，然后挖戰(zhàn)、筑高墻，把進攻變成防，先讓自己處于不敗之地太平軍是非常驍勇善戰(zhàn)的總想跟湘軍野戰(zhàn)，而湘軍是守著陣地不動，就算太軍再能打，碰到這種路數(shù)也是毫無辦法。只要一有間，湘軍就開始不停地挖，一道又一道，直到讓這城市水泄不通、斷草斷糧等到城里彈盡糧絕之后，輕松克之。就這樣，一座接著一座城，一點一點地溝，一步步地往前拱，就太平天國給拱沒了。所謂 “結(jié)硬寨，打呆仗”，簡言之，就是先占據(jù)不敗之，然后慢慢獲得細小優(yōu)勢曾國藩是一個愛用“笨”法的人，他不喜歡取巧的西，也不相信什么四兩撥斤的事情。因為勝利果實來不是強攻出來的，而是熟透了，自己掉下來的。孫子兵法》里說，勝可知而不可為。三、投資的“盤無妙手”投資大師霍華·馬克斯曾經(jīng)在他的投資忘錄里，講過這樣一只基：當(dāng)時，我和一位客戶剛起吃過飯，這位客戶管理美國一個大型退休基金。告訴我，在所有退休基金，他管理的基金排名從來高于27%，也從來沒低于47%，所以他的基金穩(wěn)定地位于中間。這個業(yè)績，就是我們所說的第二個四位（前50%），不是第一個四分位（前25%），也不是后兩個四分位（后50%）。連續(xù)14年都是如此。大家覺得，14年綜合起來，他的基金業(yè)績?nèi)绾危?可能會說在27%到47%之間，平均可能是37%。實際是，這14年綜合起來，他的基金排在前4%以內(nèi)，是美國業(yè)績最好的基金一。為什么？既然他沒有年是非常成功的，最后怎可能成為同行里最優(yōu)秀的？答案很簡單，他沒有一是糟糕的。每一年的業(yè)績穩(wěn)定地保持良好。每一年不錯，有些年份很好、有年份一般，從來沒有一年糕的。有時候出色、有時很好、有時候一般，但從不糟糕。避免淪為輸家，然成為贏家?；羧A德·馬斯得出結(jié)論，這就是投資功很重要的秘訣。我們都普通人，在股市中，無疑弱勢的一方。沒有投研團，沒有海量數(shù)據(jù)，沒有第手的資訊，做不到經(jīng)常性公司調(diào)研，也不能隔三差和各個行業(yè)的大佬面對面流但股市的有趣之處在于強者不一定贏，弱者也未輸，關(guān)鍵要找準(zhǔn)自己的定，運用合適的投資方式。定投的人，承認(rèn)自己是一普通人。不會預(yù)測市場，會研究企業(yè)，沒有信息優(yōu)，沒有太多時間精力投入股市中，也無法很好地控自己的投資情緒。這些弱，可以被定投很好地規(guī)避定投不需要預(yù)測市場，虧時堅持，達到收益目標(biāo)后時止盈，把握住這兩點就了；定投用不著研究個股行業(yè)，指數(shù)基金簡單又省；定投不需要你勞神費力天盯著，到期按時扣款，他時間該干嘛干嘛；定投不用你控制情緒，遵守定紀(jì)律，別輕言放棄就行。論市場漲跌，每月按時扣買入，長期下來獲得一個均成本，等待市場行情到。看似平淡無奇，沒有“手”，但勝在“按部就班，不斷積累。日拱一卒，不唐捐。編輯：喬伊版權(quán)明《中國基金報》對本平所刊載的原創(chuàng)內(nèi)容享有著權(quán)，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載，則將追究法律責(zé)任。授權(quán)載合作聯(lián)系人：于先生（話：0755-82468670） 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