資料圖中國基報(bào)記者 南深去年四季度以來踩雷恒大的裝產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)因提壞賬紛紛巨,虧損56億的廣田集團(tuán)更是150萬債務(wù)就逼到被債權(quán)人申破產(chǎn)重整的危境地,此時(shí)卻一家同樣踩雷大的建筑陶瓷業(yè)逆勢而動(dòng),擊IPO。它就是被投資者戲為“假洋鬼子的馬可波羅!據(jù)馬可波羅向交所提交招股明書,2019年到2021年馬可波羅業(yè)績本停滯,一個(gè)要原因就是恒、融創(chuàng)、陽光等為代表的地客戶高比例壞拖累。其中,司2020年第一大客戶是恒,剔除關(guān)聯(lián)方銷售貢獻(xiàn),公2019年和2021年第一大客戶也是恒大此背景下,公2019年、2020年?duì)I業(yè)收入幾乎一半是收賬款、應(yīng)收據(jù)和其他應(yīng)收等各類應(yīng)收款2021年公司營業(yè)收入也有四成是應(yīng)收款總額達(dá)到36億元,而這36億應(yīng)收款形成了達(dá)10.5億元的壞賬,占比三成。資產(chǎn)負(fù)表來看,馬可羅貨幣資金和行借款都很高2019年至2021年,公司貨幣資金分別約17億元、18億元和27億元,而長短期行借款合計(jì)也到約33億元、39億元和35億元,持續(xù)保高位,這還不括公司向關(guān)聯(lián)拆解的資金。大三年貢獻(xiàn)22億收入壞賬兩激增113%成立于2008年的馬可波羅,要產(chǎn)品是有釉磚和無釉瓷磚旗下?lián)碛小榜R波羅瓷磚”和唯美L&D陶瓷”兩大品牌。股書顯示,2019年至2021年,馬可波羅營業(yè)收入分別81.3億元、85.91億元和93.65億元,期間內(nèi)營增速分別為5.68%、9%;報(bào)告期內(nèi),馬波羅的凈利潤別為16.28億元、15.74億元和16.53億元,期間內(nèi)同比減少3.29%和增加5.04%。資料圖主營建筑陶,地產(chǎn)大客戶獻(xiàn)了馬可波羅當(dāng)一大部分銷。2019年到2021年,馬可波羅的前五客戶囊括了恒、萬科、保利中海等國內(nèi)頭房企,尤其恒的銷售占比最。2019年公司來自恒大的售收入10.24億元,占營業(yè)收入的12.62%,2020年來自恒大的售收入7.7億元,占比9%,2021年則為4.23億元,占比4.42%。不難發(fā)現(xiàn),大三年給公司獻(xiàn)了22億元的銷售收入,其2020年恒大是第一大客戶2019年和2021年恒大是第二大客戶。2019年和2021年的公司第一大客戶分別唯美裝飾和華家居,而這兩均是關(guān)聯(lián)企業(yè)如果剔除關(guān)聯(lián)業(yè)的銷售貢獻(xiàn)恒大連續(xù)三年是公司的第一客戶。資料圖所周知,恒大歌猛進(jìn)的幾年少支付現(xiàn)金,是大量使用商,這就導(dǎo)致馬波羅賬上應(yīng)收據(jù)高企。隨著大暴雷,這些收票據(jù)隨之形壞賬。2019年至2021年,馬可波羅應(yīng)票據(jù)余額分別13.16億元、12.78億元和3.62億元,壞賬準(zhǔn)備額分別為1.31億元、3.81億元和1.97億元。其中,僅2020年公司就對(duì)恒大8.39億元的應(yīng)收票據(jù)計(jì)提了3.35億元的專項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備,計(jì)比例40%。不過,恒大暴雷際上是在2021年三季度,公司2020年就已經(jīng)意識(shí)到風(fēng),也算有“先之明”。資料而2021年,公司通過將應(yīng)票據(jù)轉(zhuǎn)為應(yīng)收款以及向關(guān)聯(lián)轉(zhuǎn)移應(yīng)收款項(xiàng)恒大的商票計(jì)已經(jīng)明顯下降2021年,按照單項(xiàng)計(jì)提壞準(zhǔn)備的應(yīng)收票,主要來自融、雅居樂、陽城、世茂地產(chǎn)華夏幸福、藍(lán)地產(chǎn)、富力地、花樣年地產(chǎn)暴雷房企。資圖整體來看,司2019年到2020年的應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收款、其他應(yīng)收?三項(xiàng)合計(jì)達(dá)到39.88億元、43.5億元和36.2億元,占當(dāng)年?duì)I業(yè)入的比重分別49%、50.6%和38.7%。換句話說,2019年和2020年兩年,公司差不多一的營業(yè)收入是類應(yīng)收款,2021年依然有接近四成營收是收款。對(duì)這些收款項(xiàng),馬可羅報(bào)告期內(nèi)計(jì)的壞賬準(zhǔn)備分為4.94億元、7.95億元、10.51億元,報(bào)告期內(nèi)增113%。這樣的狀況后續(xù)否持續(xù)?如果市成功如何來善?中國基金記者致電公司券部,同時(shí)發(fā)采訪提綱,截發(fā)稿公司未回。存貸雙高“貸雙高”,簡言之就是存款模和有息負(fù)債非常高,一邊賬上趴著高額銀行存款,一欠著大規(guī)模有負(fù)債,這樣的務(wù)操作邏輯上不通。A股典型的案例就是被為“兩康”的美藥業(yè)和康得,以及賈躍亭樂視網(wǎng),新近例還有“潮汕本教父”劉紹的宜華生活。可波羅資產(chǎn)負(fù)表顯示,公司2019年到2021年分別有16.95億元、17.94億元和27.1億元的貨幣資金,部分是銀行存。另外還有2.4億元、10.64億元和7825萬的“交易性金融資產(chǎn)”主要構(gòu)成則是行理財(cái)產(chǎn)品,別有2億、10.4億和1.3萬元。報(bào)告期,馬可波羅銀存款和銀行理產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)18.95億元、28.4億元和27.1億元。資料圖但公貨幣資金如此沛的情況下,也持續(xù)維持著額的銀行借款報(bào)告期內(nèi)公司期借款分別有29.58億元、32.45億元和22.86億元,長期借款別有3.42億元、6.49億元和7.28億元。此外,還“一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債”2139萬元、4250萬元和4.37億元,構(gòu)成主要是一年到期的長期借。上述三項(xiàng)有負(fù)債在報(bào)告期合計(jì)分別錄得33.2億元、39.36億元和34.5億元。資料圖對(duì)此,可波羅的解釋,短期借款主用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金,長借款金額逐年加則主要是保長期的資金需且加大與銀行戰(zhàn)略合作。不,這樣的解釋乎有點(diǎn)牽強(qiáng),上既然有資金為何不直接用補(bǔ)充流動(dòng)資金卻需要通過新借款來補(bǔ)充?了銀行借款,告期內(nèi)公司實(shí)上還從關(guān)聯(lián)方入大量資金,這些資金實(shí)際相當(dāng)一部分也來自金融機(jī)構(gòu)主要是來自券和信托。2019年度,公司向關(guān)聯(lián)方拆入資期末余額達(dá)到24.7億元,2020年度為19.83億元,2021年度是1.64億元。很顯然,提交市前一年公司幅減少了拆借資料圖其中,表第一項(xiàng)為廣家美向五礦證、渤海信托取的借款,追溯借款資金源為聯(lián)方江西興美上表第二項(xiàng)為西唯美向五礦券取得的借款追溯該借款資源為關(guān)聯(lián)方營唯美。上表第項(xiàng)為江西唯美五礦證券取得借款,追溯該款資金源為關(guān)方重慶眾盈。得注意的是,似乎還滿足不公司對(duì)資金的口,公司此次市募集資金還拿8.6億繼續(xù)補(bǔ)充流動(dòng)資金資料圖關(guān)聯(lián)借未付利息壞賬收款按原值轉(zhuǎn)關(guān)聯(lián)方從前文難發(fā)現(xiàn),馬可羅的關(guān)聯(lián)方既獻(xiàn)銷售收入,幫忙拆借資金實(shí)際上縱觀馬波羅整本招股,關(guān)聯(lián)方在改公司三張報(bào)表的作用不可小。首先,幾大聯(lián)方給馬可波的大額資金拆,報(bào)告期內(nèi)未付利息。據(jù)招書,公司向關(guān)方借款按同期行貸款利率計(jì)2019年度、2020年度、2021年度應(yīng)支付給關(guān)聯(lián)方利息金額分別9209.76萬元、6351.31萬元、3390.54萬元,上述利息用未實(shí)際支付計(jì)入資本公積要知道,關(guān)聯(lián)的借款有一部也是來自金融構(gòu),有資金成的,那么上述計(jì)近2億元的利息是暫時(shí)不需支付還是以后不需要支付?益于關(guān)聯(lián)方借未付息,公司告期內(nèi)的利息用支出得到明改善,但依然別達(dá)到1.82億元、2.9億元和1.94億元。而這部分節(jié)省”的利息用,最終能改公司凈利潤。料圖其次,公2021年的應(yīng)收款項(xiàng)在營收加情況下有所降,一個(gè)重要原因就是將包轉(zhuǎn)移給了關(guān)聯(lián),而且在有明回收風(fēng)險(xiǎn)情況(已經(jīng)計(jì)提壞準(zhǔn)備)還能按值轉(zhuǎn)讓。據(jù)招書,2021年度公司以持有對(duì)地產(chǎn)公司6.68億元應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)應(yīng)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓唯美裝飾及其聯(lián)方,轉(zhuǎn)讓價(jià)6.68億元與賬面凈值1.64億元的差異稅后凈額4.24億元視作權(quán)益交易,于發(fā)生確認(rèn)資本公積加。最后,馬波羅實(shí)控人黃平旗下的唯美飾,2019年和2020年分別是馬可波羅一、第二大客。資料圖從馬波羅的股權(quán)結(jié)來看,美盈實(shí)持有公司64.36%股份,是第一大股東,黃建平又持有盈實(shí)業(yè)64.01%股份,因此他通過直接和接的方式持有可波羅42.12%股份,是公司的實(shí)際控制。而唯美裝飾股東為黃建平唯美控股、謝增及鄧建華,為馬可波羅的東。招股書顯,唯美裝飾自立以來也一直事陶瓷產(chǎn)品的產(chǎn)、銷售。逆擴(kuò)大產(chǎn)能中國金報(bào)記者還注到,在當(dāng)前房產(chǎn)開發(fā)投資和開工面積出現(xiàn)滑,公司的產(chǎn)利用率和產(chǎn)銷也呈下滑趨勢情況下,馬可羅近40億的募集資金接近四用于新增產(chǎn)能其中,“江西美陶瓷有限公智能陶瓷家居業(yè)園(一期)設(shè)項(xiàng)目”預(yù)計(jì)投資6.74億元,建設(shè)地點(diǎn)江西省豐城市礦大道精品陶產(chǎn)業(yè)基地,建主體為馬可波全資子公司江加美,建設(shè)期3年。項(xiàng)目建成,將新增建筑瓷產(chǎn)品產(chǎn)能1000萬平方米。而“廣東東唯材料有限公司產(chǎn)540萬平方米特種高性能瓷板材項(xiàng)目”計(jì)總投資7.81億元,建設(shè)地點(diǎn)為東莞市沙鎮(zhèn)泥洲村,建主體為馬可波全資子公司廣東唯,建設(shè)期3年。項(xiàng)目建成,將新增特種性能陶瓷板材能540萬平方米。目前,公的產(chǎn)能已經(jīng)從2019年的1.81億平方米提升到2021年的2.11億平米,超過2億大關(guān),但產(chǎn)能利率卻從94.6%下滑到92.65%。另外,從產(chǎn)銷率來看貢獻(xiàn)公司營業(yè)入九成以上的釉磚2019年產(chǎn)銷率是96.21%,2020年是95.54%,2021年是94.62%,也呈現(xiàn)逐年下滑態(tài)勢。產(chǎn)利用率和產(chǎn)銷下滑帶來的一直接結(jié)果就是貨的上升。招書顯示,2019年至2021年,馬可波羅存貨賬面價(jià)值別為17.36億元、19.41億元和23.66億元,期間內(nèi)同比增長11.82%和21.85%,存貨的增長速度明高于同期營收凈利潤的增長。到2021年,公司的存貨流動(dòng)資產(chǎn)的比已接近三成。產(chǎn)業(yè)鏈角度看作為建筑材料游的房地產(chǎn)需在快速減弱,未來的預(yù)期也算明朗,馬可羅此時(shí)逆勢擴(kuò)無疑需要勇氣根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),今年1-4月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資39154億元,同比下降2.7%,其中住宅投29527億元,下降2.1%;房屋新開工積39739萬平方米,下降26.3%,其中住宅新開工面28877萬平方米,下降28.4%。在記者向公司發(fā)去的訪提綱中,同問及為何逆勢產(chǎn)問題,但截發(fā)稿公司亦未回復(fù)。編輯:長 特別聲明:以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦括在內(nèi))為自媒體平臺(tái)“網(wǎng)易”用戶上傳并布,本平臺(tái)僅供信息存儲(chǔ)服。 Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
一架即將著陸的“阿帕奇”升機(jī)。(資料圖)海外網(wǎng)6月7日電 據(jù)美聯(lián)社報(bào)道,當(dāng)?shù)貢r(shí)間6日,一架“阿帕奇”軍用直升機(jī)在美國阿拉巴馬州個(gè)陸軍基地附近墜毀,導(dǎo)致名飛行員受傷。阿拉巴馬州克堡公共事務(wù)辦公室表示,架AH-64“阿帕奇”直升機(jī)在該州的拉克堡陸軍基地近墜毀。機(jī)上的兩名飛行員后被送往醫(yī)院接受治療。當(dāng)官員表示,直升機(jī)在墜毀事中受損,此次事件正在調(diào)查。拉克堡基地位于阿拉巴馬東南部,是美國陸軍主要的行訓(xùn)練基地。(海外網(wǎng) 張霓) 特別聲明:以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺(tái)“網(wǎng)易號(hào)”用環(huán)狗傳并發(fā)布,本平臺(tái)僅提供信存儲(chǔ)服務(wù)。 Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.