劇情簡(jiǎn)介
確認(rèn)銀行通過(guò)貸款創(chuàng)造存（亦即創(chuàng)造貨幣）這一事之后，本書(shū)討論了一個(gè)非重要的問(wèn)題，即貨幣政策局限性。具體來(lái)說(shuō)，作者為，貨幣政策在治理經(jīng)濟(jì)退方面的能力是不足的：貨幣供應(yīng)實(shí)際上主要取決借款人對(duì)銀行貸款的需求此外，當(dāng)經(jīng)濟(jì)疲弱導(dǎo)致貸需求較低時(shí)，利率會(huì)因此下調(diào)至零，可用的銀行準(zhǔn)金（在中央銀行的存款）商業(yè)銀行貸款/存款之間的關(guān)系可能完全斷裂?！边@話(huà)闡述的邏輯關(guān)系值得注。首先，“貨幣供應(yīng)實(shí)際主要取決于借款人對(duì)銀行款的需求”。也就是說(shuō)，幣供應(yīng)的創(chuàng)造雖然是銀行借款人共同參與的過(guò)程，是，“總閘門(mén)”在借款人中，而非銀行、更非中央行手中。這與我國(guó)的傳統(tǒng)法，即“中央銀行是貨幣應(yīng)的‘總閘門(mén)’”，大相庭。其次，經(jīng)濟(jì)疲弱導(dǎo)致款需求較低，進(jìn)而導(dǎo)致貨供給不足，因此，依賴(lài)貨政策來(lái)熨平經(jīng)濟(jì)下行的危是力所不逮的。對(duì)此，本用淺顯的語(yǔ)言表述了“資負(fù)債表沖擊”理論架構(gòu)最心的觀點(diǎn)———在經(jīng)濟(jì)陷衰退時(shí)，企業(yè)和居民（借者）無(wú)意借款，致使銀行貸款難以發(fā)放，貨幣當(dāng)局擴(kuò)張性政策失去依托。遺的是，當(dāng)下我們面臨的正這種情況?
杰伊·錢(qián)德拉薩卡
Cushman
鄭成峰
